不銹鋼應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓寬，400系產(chǎn)品為未來發(fā)展方向
信息來源：東北證券
不銹鋼核心原料高度依賴進口，供需狀況穩(wěn)中有升。不銹鋼核心原料為鉻和鎳，鉻礦主要向南非進口，占比70%以上；鎳礦則主要來源于印度尼西亞和菲律賓，占比超98%。供給方面，我國不銹鋼產(chǎn)量占全球不銹鋼產(chǎn)量50%以上，2018年國內(nèi)計劃新增不銹鋼產(chǎn)能1082萬噸，其中，400系列430萬噸，占近40%。近期戴南地區(qū)中（工）頻爐的關(guān)停將會影響約100-200萬噸的不銹鋼棒線材產(chǎn)能。需求方面穩(wěn)中有升，2017年，不銹鋼表觀消費量創(chuàng)歷史最高水平1984.68萬噸，增速為5.37%；下游端相對普鋼更加多元化，被廣泛應(yīng)用于餐具、白色家電、化工能源、交通和航空航天等多個領(lǐng)域。
我國不銹鋼出口機會與挑戰(zhàn)并存。隨著“一帶一路”建設(shè)的提出和深入發(fā)展，我國鋼鐵企業(yè)積極走出去投資開發(fā)礦產(chǎn)資源、建設(shè)鋼鐵廠，推動國際產(chǎn)能合作，2012年來，東盟國家鋼材表觀消費量呈上升趨勢，其中越南尤為明顯，鋼材表觀消費量由2012年的1095.6萬噸，上升到2232.8萬噸，年均復(fù)合增長率為19.48%，是我國鋼材主要出口地區(qū)，市場前景看好。然而，我國鋼材貿(mào)易也面臨著挑戰(zhàn)，近年來貿(mào)易摩擦不斷，越南、巴西，中國臺灣和哥倫比亞相繼對我國鋼鐵出口開展貿(mào)易調(diào)查，尤其是近期中美貿(mào)易沖突持續(xù)升級，貿(mào)易保護主義抬頭，鋼材出口受阻。
不銹鋼產(chǎn)業(yè)集中度高，價格受原料價格及供需驅(qū)動。我國不銹鋼產(chǎn)業(yè)集中度較高，但低端市場競爭依舊激烈；市場供需變化是價格變化的終極原因，原料價格與不銹鋼價格變動高度相關(guān)。
不銹鋼產(chǎn)品領(lǐng)域拓寬，400系產(chǎn)品成核心發(fā)展方向。據(jù)《中國制造2025》，電力裝備、新能源汽車、先進軌道交通裝備、海洋工程裝備等不銹鋼下游領(lǐng)域均為重點發(fā)展領(lǐng)域，該領(lǐng)域的擴張將使對不銹鋼的量與質(zhì)的需求同樣加大。生產(chǎn)400系列不銹鋼能夠節(jié)約大量的鎳資源，降低我國鎳的高度對外依賴度，同時也顯著降低了不銹鋼的原料生產(chǎn)成本，隨著國內(nèi)對環(huán)保理念越趨重視，200系廢鋼回收問題將越來越棘手，加上行業(yè)集中度的逐步提高，400系終將逐步取代200系，400系不銹鋼產(chǎn)品占比將有較大增加。推薦布局太鋼不銹。
